沽空機構做空周黑鴨(01458，HK)迎“第二季”。繼周黑鴨發(fā)出澄清公告之后，3月13日，沽空機構Emerson Analytics(以下簡稱Emerson)發(fā)布第二篇沽空報告，對周黑鴨予以反駁。

  回溯第一篇沽空報告，Emerson指出周黑鴨日平均客單量、客單均價等銷售數(shù)據(jù)均有所夸大，并分析稱周黑鴨2018年的凈利潤僅2.55億元，比此前預測的數(shù)據(jù)還要低52.2%。對此，周黑鴨于3月6日發(fā)出澄清聲明，從四個方面進行了回應，稱未將任何已取消訂單入賬作為銷售、做空機構的調研樣本規(guī)模不足，并認為對方高估了華中地區(qū)相應時間內的日均客單數(shù)。

  時隔一周，Emerson在最新的第二篇沽空報告指出，周黑鴨澄清聲明中有兩個錯誤。一是澄清聲明第四頁最后一段寫道：沽空報告稱截至2018年9月30日的3個月，周黑鴨華中地區(qū)每間零售店的平均日銷售量(ADSV)上漲28%。但他們的報告在第四段的開頭清楚表示：華中地區(qū)每間零售店的平均日銷售量比實際平均日銷售量高38.7%……并沒有提及平均日銷售量的上漲。

  針對周黑鴨澄清聲明中對于沽空機構所挑選的11家店鋪的代表性的質疑，Emerson表示：在報告第12頁第一段已指出這11家店是業(yè)務量相對較大的零售店。

  此外，針對周黑鴨此前對于取消訂單的回應，即并未將任何已取消訂單入賬作為銷售，以及存在正常取消和掛單訂單兩種情況。Emerson列出了周黑鴨湖南長沙一家鐵路商店的詳細銷售單，對周黑鴨短期內大量取消訂單進行了質疑。

  Emerson列舉的兩張銷售單顯示，顧客和銷售員在10秒內需完成8個步驟的行為，包括從下單到考慮額外消費并暫停訂單，再到發(fā)起新的訂單等。

  Emerson還稱，1個POS機在8分鐘內生成了36張這樣的“取消交易”銷售單，那么意味著有36位顧客出現(xiàn)在這家商店，做著完全相同的事情。

  Emerson還表示，已將有關證據(jù)轉交香港證監(jiān)會。據(jù)悉，Emerson是近年狙擊港股的沽空機構之一，曾沽空過中國宏橋(01378，HK)、天鴿互動(01980，HK)等港股上市公司。

  就此次第二篇沽空報告，3月13日，《每日經(jīng)濟新聞》記者致電周黑鴨品牌工作人員，但電話未能接通。

  從二級市場看，似乎并未受到此次做空影響。被狙擊后，3月5日上午，周黑鴨宣布短暫停牌，至3月6日發(fā)出澄清公告并復牌。時至3月13日收盤，周黑鴨股價報收4.08港元/股，相比公司3月5日停牌前的3.69港元/股還上漲了。

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