4月居民存款減少具有季節(jié)性規(guī)律

需要指出的是，4月份居民存款減少并非今年才有，往年也常有。

招商宏觀研報(bào)指出， 居民存款減少符合季節(jié)性規(guī)律。從歷史規(guī)律來(lái)看，4月及7月一般是居民存款減少的時(shí)點(diǎn)。以4月為例，今年1.2萬(wàn)億居民存款的減少量少于2017（減少1.22萬(wàn)億），2018（減少1.32萬(wàn)億）及2021（減少1.57萬(wàn)億）。

梳理過(guò)去幾年月度存款數(shù)據(jù)也可發(fā)現(xiàn)，今年4月的居民存款減少量并非最低。比如，2021年7月居民存款減少13600億元，2021年10月居民存款減少12100億元。

中信證券研報(bào)也認(rèn)為，4月居民存款減少1.2萬(wàn)億元，是季節(jié)性波動(dòng)。因?yàn)殂y行傾向于讓理財(cái)產(chǎn)品在季末到期，使資金回流成存款，以應(yīng)對(duì)考核，然后在下季初發(fā)行新的理財(cái)產(chǎn)品承接。因此居民存款在季末季初常出現(xiàn)波動(dòng)。

存款利率下行 居民儲(chǔ)蓄重返理財(cái)市場(chǎng)

“4月份個(gè)人存款數(shù)據(jù)反映了個(gè)人資金開(kāi)始凈流入理財(cái)，帶來(lái)了理財(cái)規(guī)模的顯著增長(zhǎng)，理財(cái)規(guī)模已經(jīng)重回增長(zhǎng)通道?！闭猩套C券銀行業(yè)首席分析師廖志明表示。

隨著今年以來(lái)債市行情回暖，理財(cái)產(chǎn)品凈值回升，理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模也企穩(wěn)回升。機(jī)構(gòu)測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，截至4月末，銀行理財(cái)存續(xù)規(guī)模較3月環(huán)比回升1.2萬(wàn)億至26.2萬(wàn)億元，結(jié)束了連續(xù)五月的持續(xù)下行趨勢(shì)，其中理財(cái)公司存續(xù)規(guī)模較3月環(huán)比提高1.3萬(wàn)億元至22萬(wàn)億元，已經(jīng)基本恢復(fù)至1月末水平。

國(guó)盛證券金融行業(yè)首席分析師馬婷婷表示，4月個(gè)人存款明顯減少，考慮到4月銀行理財(cái)增長(zhǎng)整體回暖，尤其是現(xiàn)金管理類增長(zhǎng)較好，預(yù)計(jì)是居民存款的主要回流方向，此外儲(chǔ)蓄型保險(xiǎn)、股市或也有一定貢獻(xiàn)。

招聯(lián)首席研究員董希淼也認(rèn)為，隨著資本市場(chǎng)穩(wěn)定、理財(cái)產(chǎn)品凈值回升，居民投資理財(cái)意愿逐步恢復(fù)，部分存款回流到資本市場(chǎng)、理財(cái)市場(chǎng)。此外，近期黃金價(jià)格上漲較快，部分居民還加大了對(duì)與黃金相關(guān)的資產(chǎn)配置。這也與一段時(shí)間來(lái)存款利率不斷下行有關(guān)。

居民中長(zhǎng)期貸款同時(shí)減少 提前還貸的人多了

值得注意是，央行昨日公布的數(shù)據(jù)顯示，4月住戶貸款減少2411億元，其中與購(gòu)房相關(guān)的中長(zhǎng)期貸款也減少1156億元。結(jié)合居民存款的大幅減少，不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，部分居民存款應(yīng)該是用于提前還房貸了。

光大證券金融業(yè)首席分析師王一峰表示，4月居民存款都會(huì)出現(xiàn)季節(jié)性回落，一定程度上與資金出表購(gòu)買理財(cái)存在一定相關(guān)性。但還有一個(gè)不可忽視的因素，就是居民縮表意愿提升，早償按揭力度加大，會(huì)導(dǎo)致居民存款和貸款的同時(shí)“滅失”。

“4月居民和企業(yè)部門存款分別減少1.2萬(wàn)億元和1408億元，較去年同期分別多減4968億元和198億元，首先有季節(jié)性因素的影響，其次或反映了債牛背景下部分存款流入理財(cái)，最后或有部分居民選擇提前還貸?！必?cái)通證券首席宏觀分析師陳興認(rèn)為。

中金固收分析師韋璐璐在分析4月份居民存款的流向時(shí)也傾向認(rèn)為“除部分居民存款重新流入理財(cái)外，另一方面或是由于居民仍在積極還房貸”。

居民消費(fèi)信心需要進(jìn)一步穩(wěn)固

央行此前發(fā)布的《2023年第一季度城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶問(wèn)卷調(diào)查報(bào)告》顯示，傾向于“更多儲(chǔ)蓄”的居民占58%，比上季減少了3.8個(gè)百分點(diǎn)；而傾向于“更多消費(fèi)”和“更多投資”的居民分別比上季各增加0.5和3.3個(gè)百分點(diǎn)。

央行昨日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，4月住戶貸款減少2411億元，其中，與消費(fèi)相關(guān)的短期貸款減少1255億元，與購(gòu)房相關(guān)的中長(zhǎng)期貸款減少1156億元。據(jù)報(bào)道，居民部門貸款負(fù)增長(zhǎng)，在歷史上僅有5次，分別為2019年2月、2020年2月、2022年2月、2022年4月以及2023年4月。其中2020年2月正處于疫情突發(fā)期間，2022年2月以及4月則仍處于疫情深度影響經(jīng)濟(jì)的時(shí)期。

民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為，今年4月居民貸款再次下降，短期貸款和中長(zhǎng)期貸款均出現(xiàn)回落，說(shuō)明居民消費(fèi)信心和購(gòu)房意愿仍需進(jìn)一步穩(wěn)固。、

招聯(lián)首席研究員董希淼表示，居民短期貸款、中長(zhǎng)期貸款均減少超億元，與房地產(chǎn)市場(chǎng)交易量在3月沖高之后回落的趨勢(shì)基本一致。反映出，受多重因素影響，居民部門信心較弱、需求不足等問(wèn)題仍然未有顯著改變。

居民存款增速將回至正常水平

自去年以來(lái)，居民存款的大幅增長(zhǎng)引起社會(huì)廣泛關(guān)注。央行數(shù)據(jù)顯示，2022年全年住戶存款新增17.84萬(wàn)億元，比上一年多增了7.94萬(wàn)億元，創(chuàng)歷史新高。今年一季度，住戶存款又繼續(xù)飆升9.9萬(wàn)億元。

今年4月20日，央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)、新聞發(fā)言人阮健弘在一季度金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會(huì)表示，當(dāng)前住戶部門的消費(fèi)和投資意愿在回升，儲(chǔ)蓄意愿在下降，有利于住戶存款更加穩(wěn)定的增長(zhǎng)。她指出，3月當(dāng)月住戶部門存款同比多增2105億元，這個(gè)多增額比1月份和2月份多增額明顯收窄，1月份的多增額是接近八千億元，2月份大概是一萬(wàn)億元。

展望未來(lái)，專家也認(rèn)為，未來(lái)居民存款規(guī)模增勢(shì)有望逐漸穩(wěn)定，增速或?qū)⒒芈渲琳Ｋ健?/p>

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青認(rèn)為，伴隨著二季度經(jīng)濟(jì)修復(fù)進(jìn)程加快，居民消費(fèi)支出有望進(jìn)一步增加，銀行理財(cái)市場(chǎng)也在逐步修復(fù)。短期內(nèi)存款規(guī)模還將保持一定增速，但同比多增幅度有望逐步回落，存款余額同比增速將見(jiàn)頂回落。

中國(guó)銀行研究院博士后李一帆表示，不斷向好的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)將有助于推動(dòng)理財(cái)市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整復(fù)蘇，居民部門將逐漸修復(fù)預(yù)期，恢復(fù)原有的投資和消費(fèi)傾向，有序減少存款配置。